Victoria p\u00edrrica para el presidente Javier Milei en el Senado, pero que anticipa la ratificaci\u00f3n de su programa econ\u00f3mico. El mandatario anarcocapitalista obtuvo su primera ley en el Congreso -ahora debe regresar a Diputados-, lo que redunda en un espaldarazo pol\u00edtico a la marcha de su gesti\u00f3n.<\/p>\n
Son horas m\u00e1s amables para Milei: a la aprobaci\u00f3n de las Bases, el FMI se reunir\u00e1 hoy para acompa\u00f1ar la revisi\u00f3n del acuerdo y desembolsar 800 millones de d\u00f3lares, el Banco Popular de China renov\u00f3 por un a\u00f1o el swap, la licitaci\u00f3n del Tesoro result\u00f3 afirmativa y el d\u00f3lar se mantuvo tranquilo. Hubo s\u00ed una llamada de atenci\u00f3n: la calificadora de riesgo Fitch le asign\u00f3 a la Argentina una nota en ‘CC’, esto es, que \u201cuna reestructuraci\u00f3n de bonos u otro evento de incumplimiento de alg\u00fan tipo parece probable en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u201d.<\/p>\n
Cuestiones tan sensibles como las facultades delegadas, el R\u00e9gimen a las Grandes Inversiones (RIGI) y hasta la posibilidad del blanqueo, parecen ser mojones exitosos en la voluntad del primer mandatario para avanzar en la desregulaci\u00f3n de la econom\u00eda y el desarme del Estado. Sin embargo, si el Gobierno pudiese elegir una derivaci\u00f3n para las pr\u00f3ximas horas, esa ser\u00eda la posibilidad de que el precio de la deuda soberana trepe en los mercados y el riesgo pa\u00eds pueda descender a la zona de los 1.000 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n
Con una mirada netamente cortoplacista, poco parece cambiar de aqu\u00ed en adelante para las necesidades que enfrenta la administraci\u00f3n Milei.<\/p>\n
La apuesta de Luis Caputo es alcanzar la refinanciaci\u00f3n de la deuda que hoy carga el Tesoro (y que fue absorbiendo del BCRA) y para ello necesita que la cotizaci\u00f3n de los bonos suba lo suficiente para que el riesgo pa\u00eds retroceda y poder as\u00ed avanzar en esa roll-over. Es una carrera contrarreloj: Caputo apuesta a llegar antes a un riesgo pa\u00eds en la zona de los 700 puntos b\u00e1sicos que le permita refinanciar la deuda del Tesoro antes que, en la mirada del \u201cmercado\u201d, el c\u00e1lculo arroja una posible reestructuraci\u00f3n.<\/p>\n
Para la Casa Rosada es importante el blanqueo que se trat\u00f3 en el Senado. Tambi\u00e9n lo es el RIGI. Las inversiones son la \u00fanica apuesta del presidente Milei para mover la econom\u00eda, pero tambi\u00e9n para sumar divisas. No habr\u00e1 est\u00edmulo al consumo, tampoco gasto p\u00fablico para conducir el ciclo. Y la recesi\u00f3n parece ser un verdadero lastre en esa materia.<\/p>\n
Con todo, los controles cambiarios lucen a\u00fan como una verdadera barrera. La victoria en el Senado no resuelve este problema. De nuevo, el Gobierno necesita d\u00f3lares frescos.<\/p>\n
En el mientras tanto, y bajo el lema de \u201climpiar los pasivos del BCRA\u201d, el Gobierno licit\u00f3 Letras del Tesoro que pagan tasas de inter\u00e9s, en plazos cortos. Adjudic\u00f3 5,4 billones de pesos en la licitaci\u00f3n de LECAP, tras recibir ofertas por un total de 16,4 billones. El proceso de tasa real negativa lleg\u00f3 a su fin, tal como lo ped\u00eda el FMI. De esta manera, para el Gobierno, se da por finalizado el proceso de \u201clicuaci\u00f3n\u201d de stocks.<\/p>\n
Hay que se\u00f1alar que la contrapartida para los pr\u00f3ximos 10 meses es que se registran vencimientos por m\u00e1s de 45 billones, casi 35.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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